考呗网：一起考呗移动版

（二）半强有效市场

1.半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息， 而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。

2.如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效。

（三）强有效市场

1.强有效市场是指与证券有关的所有信息， 包括公开发布的信息和未公开发布的内部信息，都已经充分、及时地反映到了证券价格之中。

2.在一个强有效的证券市场上， 任何投资者不管采用何种分析方法， 除了偶尔靠运气 “预测”到证券价格的变化外，是不可能重复地，更不可能连续地取得成功的。

3.市场反映内部信息达到强有效状态主要依赖两条假设

（1）是信息泄露并迅速传播，从而导致未公开的信息已经“公开化” ；

（2）是理性人的理性学习行为，即理性人总是能够从利用内部信息进行交易的知情者手中“学习”到该消息，并迅速采取行动，从而使得知情者无法进一步获利。

知识点十七、主动策略和被动策略

股票投资策略可分为主动策略和被动策略两大类。

（1）主动策略也称积极策略，即试图通过选择资产来跑赢市场。主动型投资者注重寻找被低估或高估的资产类别、行业或证券。也有的主动型投资者试图通过市场择时来获得超额收益。

（2）被动策略的投资者认为系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠一时的运气战胜市场之外，所以复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。

知识点十八、被动投资方法

被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。

（一）证券价格指数

1.在证券市场上选择一些具有代表性的证券(或全部证券)，通过对证券的交易价格进行平均和动态对比从而生成指数，借此来反映某一类证券(或整个市场)价格的变化情况，这就是证券价格指数。

2.常见的证券价格指数有股票价格指数和债券价格指数。

目前股票价格指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。

3.国际上主要的股票价格指数有道琼斯股价指数、标准普尔股价指数、金融时报股价指数、日经指数等。

4.主要的债券价格指数包括美林债券指数、JP 摩根债券指数、道琼斯公司债券指数和摩根士丹利资本国际债券指数等。

5.国内股票价格指数主要包括上证股票价格指数、深证综合股票价格指数、沪深 300 指数、上证 180 指数等，债券价格指数主要包括中国债券系列指数、上海证券交易所国债指数和中信债券指数等。

6.国内外常见的证券价格指数。

（1）沪深 300 指数

（2） 中证全债指数

（3）标准普尔 500 指数 (责任编辑：admin)