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　6.贝塔(β)可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性，贝塔值越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大，风险越大。

7.若某资产或资产组合的预期收益率高于与其贝塔值对应的预期收益率，也就是说位于证券市场线的上方，则理性投资者将更偏好于该资产或资产组合，市场对该资产或资产组合的需求超过其供给，最终抬升其价格，导致其预期收益率降低，使其向证券市场线回归。

8.若某资产或资产组合位于证券市场线的下方，则理性投资者将不愿意投资该资产或资产组合，导致市场对它供过于求，价格下降，预期收益率上升，最终该资产或资产组合也会向证券市场线回归。

知识点十四、战略资产配置与战术资产配置

 (一)战略资产配置

　　1.从一般意义上讲，战略资产配置(SAA)是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比；是根据投资者的风险承受能力，对资产做出一种事前的、整体性的、最能满足投资者需求的规划和安排；是反映投资者的长期投资目标和政策，确定各主要大类资产的投资比例，建立最佳长期资产组合结构。

　　2.战略资产配置是在一个较长时期内以追求长期回报为目标的资产配置。

　　3.战略资产配置结构一旦确定，通常情况下在3～5年甚至更长的时期内不再调节各类资产的配置比例。

(二)战术资产配置

　　1.战术资产配置(TAA)就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整。

　　2.战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略。

　　3.战术资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时调节各大类资产之间的分配比例，管理短期的投资收益和风险，战术资产配置的周期较短，一般在一年以内，如月度、季度。

知识点十五、市场有效性

1.一个信息有效的市场，投资工具的价格应当能够反映所有可获得的信息，包括基本面信息、价格与风险信息等。

2.如果市场有效，那么对股票的研究就没有多大意义，因为市场价格已经反映了所有信息。如果市场不完全有效， 那么股价相对于公司的前景有可能被高估或者低估， 投资管理人如能发现定价的偏离，就有可能从中获得超额收益。

3.20 世纪 70 年代，美国芝加哥大学的教授尤金?法玛决定为市场有效性建立一套标准。4.法玛把信息划分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。

知识点十六、有效市场

（一）弱有效市场

1.弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息， 如证券的价格、交易量等。

2.在一个弱有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的。 (责任编辑：admin)