基金从业资格 第四章 股票基金和指数基金(8)
时间:2018-02-08 来源:未知 作者:admin 点击:300次
ETF申购赎回门槛较高（通常下限为上百万份），ETF联接基金门槛低（通常下限为1000份）。 6．投资ETF基金的风险 投资ETF基金的风险主要有三种，分别是市场风险、被动式投资风险和追踪误差风险，如图所示。  市场风险 ETF的基金份额净值随其所持有的股票价格变动的风险。 被动式投资风险 ETF并非以主动方式管理，基金管理人不会试图挑选具体股票或在逆势中采取防御措施。 追踪误差风险 由于ETF会向基金持有人收取基金管理费、基金托管费等费用，ETF在H常投资操作中也存在着一定交易费用，以及基金资产与追踪标的指数成份股之间存在少许差异，这些可能会造成ETF的基金份额净值与标的指数间存在些许落差的风险。 7．ETF基金的投资技巧 ETF基金的投资技巧主要有五种，具体如下。 长期投资 由于ETF风险分散度好、透明度高、受管理人主观因素影响小，故而可预期性强，投资者有更充分的信息。境外成熟市场的经验证明，主动管理的基金持续战胜指数的概率很低，投资时间越长，基金经理战胜指数的概率则越小；由于指数基金的费用低，长期投资会因为复利的影响显著增加指数基金的相对收益水平。 从长期投资、财富保值增值的角度来看，投资ETF是一个较好的选择。投资者可以采用低位买入并持有的策略，分享指数长期增长带来的资本增值。 短期投资 对于那些希望能够迅速进出整个市场或市场特定的部分以捕捉一些短期机会的投资者，ETF是一种理想的工具。这是因为ETF在交易制度上与股票和债券一样，可以以极快的速度买人卖出以对市场的变化做出反应，虽然每次交易都有成本，但交易费率相对低廉。投资者可以通过积极交易ETF，获取指数日内波动、短期波动（一日以上）带来的波段收益。具体方法如下。 •日内波动操作：一级市场（ETF份额申购、赎回）、二级市场（ETF份额交易）配合操作，可以循环多次，投资者在不占大量资金的情况下获利，犹如“四两”拨“千金”，提高了资金使用效率。 •短期（一日以上）波动操作：类似于股票交易，短期看涨，买入ETF，看跌卖出ETF，赚取差价。 时机选择 ETF是由其追踪的标的指数成份股构成的组合，因此增减ETF相当于增减了股票仓位。对于在行情发生变化，需要大规模增减股票仓位的投资者而言，直接增减ETF可以避免多只股票交割的麻烦，减少对股票价格的冲击，迅速进出市场。 另外，ETF特殊的套利机制也有助于提高流动性，降低大额交易的冲击成本。因此，ETF可成为投资者高效的时机选择工具。 轮动投资 投资者可以积极地调整ETF组合，通过更新组合中ETF的权重、仓位及买入卖出代表不同风格、不同板块的ETF，构建各种市场敞口以实现各种投资策略。 在组合管理中，可以利用ETF实现多样化的国际（如将来推出跨境ETF）、国内、行业、风格等市场敞口，以构建投资者所偏好的投资组合。 例如，当投资者看好某一国家的投资机会时，可以通过购买国家ETF而不是直接投资外国股票，实现外国股票市场敞口；当投资者偏好某一行业或者某一板块时，也可以投资相应的行业ETF。如此，在满足特定的投资偏好的同时，也在一定程度上分散了风险。 套利交易 当ETF二级市场交易价格与基金份额净值偏离时，即出现折价／溢价时，投资者就可以在一级市场、二级市场及股票现货市场之间进行套利，获取无风险收益。单个交易日内，投资者可以多次操作。在回避风险的前提下，提高持仓ETF成份股的盈利性，提高资金使用效率。具体方法如下。 •当ETF二级市场价格小于基金份额净值，在二级市场买人ETF份额并进行赎回，再将赎回获得的组合证券随即卖出。 •当ETF二级市场价格大于基金份额净值，在二级市场买入组合证券并申购成ETF份额，再随即将申购的ETF份额卖出。 二、QDII基金的投资方法和技巧 1、QDII基金定义和优势 QDII是Qualified Bomestic Institutional Investor（合格的境内机构投资者）的首字母缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 (责任编辑：admin) |