2017年注册会计师公司战略与风险管理第三章（三节）(8)
时间:2017-04-21 来源:未知 作者:admin 点击:300次
【名师点题】解答本题的关键是掌握经营风险与财务风险各种搭配方式的特点。 【答案】BCD ☆经典题解 【例题93·单选题】甲公司某年的投资资本回报率为7％，销售增长率为10％，经测算甲公司的加权平均资本成本为7．5％，可持续增长率为7％。该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的( )。(2014年) A．增值型现金剩余 B．减损型现金短缺 C．减损型现金剩余 D．增值型现金短缺 【解析】投资资本回报率7％小于加权平均资本成本7．5％，属于价值减损；销售增长率10％大于可持续增长率7％，属于现金短缺。因此该年甲公司的业务属于财务战略矩阵中的减损型现金短缺。选项B正确。 【名师点题】解答本题的关键是掌握财务战略矩阵中业务类型的判断。 【答案】B 【例题94·多选题】下列关于企业财务战略矩阵分析的表述中，正确的有( )。(2010年) A．对增值型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率 B．对增值型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率 C．对减损型现金剩余业务单位，应首先选择提高投资资本回报率 D．对减损型现金短缺业务单位，应首先选择提高可持续增长率 【解析】对于增值型现金短缺业务单位，首先应判明这种高速增长是暂时性的还是长期性的。如果高速增长是暂时的，企业应通过借款来筹集所需资金，等到销售增长率下降后企业会有多余现金归还借款：如果预计这种情况会持续较长时间，不能用短期周转借款来解决，则企业必须采取战略性措施解决资金短缺问题。长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：一是提高可持续增长率，使之向销售增长率靠拢；二是增加权益资本，提供增长所需的资金。不管增长是暂时性的还是长期性的，由于企业目前处于现金短缺的状况，应该首先提高可持续增长率来缓解现金短缺。所以，选项A正确；对于增值型现金剩余业务单位，应首先选择加速增长，充分利用剩余现金，所以，选项B错误；对于减损型现金剩余业务单位，其存在的主要问题是盈利能力差，而不是增长率低，简单的加速增长很可能是有害无益的，应首先选择提高投资资本回报率或降低资本成本的途径，使得投资资本回报率超过资本成本。所以．选项C正确；对于减损型现金短缺业务单位，应选择彻底重组。所以，选项D错误。【名师点题】解答本题的关键是掌握财务战略矩阵中四种业务类型的战略对策。 【答案】AC 【例题95·多选题】价值创造是财务战略的目标，现代财务实践认为经济增加值是判断经济活动是否带来价值创造的一个重要指标。影响经济增加值的直接因素包括( )。(2009年) A．资本成本 B．净资产收益率 C．投资资本 D．税后营业利润 【解析】经济增加值=税后经营利润-资本成本X投资资本，税后经营利润就是税后营业利润，所以，选项A、C、D正确。 【名师点题】解答本题的关键是掌握经济增加值的计算公式。 【答案】ACD 【例题96·单选题】当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是( )。 A．提高财务杠杆 B．分配剩余现金 C．出售 D．降低资本成本 【解析】当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺财务战略模式，此时由于股东财富和现金都在被吞食，应当优先采用的战略是缩减企业规模，即企业“瘦身”。其可供选择的战略包括两个：(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业独有的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。因此，选项C正确。应特别注意题目中强调的“优先采用的战略”。 【名师点题】解答本题的关键是掌握财务战略矩阵中业务类型的判断，以及相应的战略对策选择。 【答案】C (责任编辑：admin) |