考呗网：一起考呗移动版

隐性成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等。 

1. 买卖价差 

（ 1）买卖价差在很大程度上是由证券类型及其流动性决定的。 

（ 2）一般而言，大盘蓝筹股流动性较好，买卖价差小；小盘股则反之。 

（ 3）成熟市场流动性较好，价差较小；而新兴市场买卖价差则较大。 

（ 4）市场在不同的时段也会表现出不同的流动性。 

2. 市场冲击 

 可以用交易头寸占日平均交易量的比例来衡量。头寸越大，对市场价格的冲击越明显，交易所需的时间也越长，执行时间的延长就会导致机会成本的增加。 

3. 对冲费用 

 基金管理人可以使用远期、期货、互换等衍生工具在转持过程中进行风险对冲。对冲是有成本的。 

4. 机会成本 

知识点六、执行缺口 

1. 执行缺口 

（ 1）执行缺口是指理想交易与实际交易之间的收益差值，包括显性成本和隐性成本 

（ 2）显性成本是指实际交易过程产生的佣金成本 

（ 3）隐性成本包括延迟成本、价格损失和机会成本 

 ①延迟成本是指由于限价指令导致没有完成交易造成的成本 

 ②价格损失是指下一日买入成交价高于前一交易日收盘价而带来的成本 

 ③机会成本是指由于价格上涨导致失去部分票的买入机会的成本 

2. 资产转持：在投资过程中，基金面对基金经理更换、风格转换、指数调仓等情况带来较大的交易成本，给基金带来损失的行为 

3. 执行缺口是测算资产转持成本的主要指标。