2018年基金从业资格《基金法律法规》章节练习第三章：基金的类型(6)
时间:2018-05-13 来源:未知 作者:admin 点击:300次
D.保本资产与投资组合中风险资产的比例 答案：B 解析：安全垫是指投资组合现时净值超过价值底线数额。 安全垫是风险投资可承受的最高损失限额。 习题：3.6.2 国际上比较流行的投资组合保险策略主要是（ ）。 A.营销保险策略 B.债券保险策略 C.对冲保险策略 D.股票保险策略 答案：C 解析：国际上比较流行的投资组合保险策略主要有对冲保险策略与固定投资组合保险策略（CPPI）。 习题：3.6.3 在放大倍数一定的情况下，随着安全垫价值的上 升，风险资产投资比例随之（ ）。 A.不变 B.上升 C.下降 D.没有关系 答案：B 解析： 风险资产投资额=放大倍数×（投资组合现时净值-价值底线） =放大倍数×安全垫，风险资产投资比例=（风险资产投资额÷基金净值）×100%。因此，安全垫价值上升，风险资产投资比例随之上升。 习题：3.6.4 下列关于保本基金风险投资额的表述，不正确的是（ ）。 A.风险资产投资额=放大倍数×安全垫 B.风险资产投资额=放大倍数×（投资组合现时净值-价值底线） C.风险资产投资比例=风险资产投资额÷基金净值 D.风险资产投资比例=风险资产投资额÷保本资产投资额 答案：D 解析： 风险资产投资额=放大倍数×（投资组合现时净值-价值底线） =放大倍数×安全垫 第七节 交易型开放式指数基金（ETF） 一、ETF特点 （一）被动操作指数基金 ETF是以某一选定的指数所包含的成分证券或商品为投资对象，依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金。 ETF不但具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯粹的指数基金。 （二）独特的实物申购、赎回机制 所谓实物申购、赎回机制，是指投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF 指定的一篮子证券或商品来换取；赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品，如果想变 现，需要再卖出这些证券或商品。 实物申购、赎回机制是ETF最大的特色，使 ETF省却了用 现金购买证券或商品以及为应付赎回卖出证券或商品的环节。 此外，ETF有 “最小申购、赎回份额” 的规定，只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF—级市场的实物申购、赎回。 （三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度 在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者（基金份额通常要求在30万份以上）可以随时在交易时间内进行以股票换份额（申购）、以份额换股票（赎回）的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。 在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易 一级市场的存在使二级市 场交易价格不可能偏离基金份额净值很多，否则两个市场的差价会引发套利交易。 套利交易会使套利机会终消失，使二级市场价格回复到基金份额净值附近。因此，正常情况 下，ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。 二、ETF的套利交易 ETF的独特之处在于实行一级市场与二级市场交易同步进行的制度 安排，因此，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金份额净值两者之间存在差价时进行套利交易。 三、ETF与LOF的区别
根据ETF跟踪某一标的市场指数的不同，可以将ETF分为股票型ETF、债券型ETF等。 根据复制方法的不同，可以将ETF分为完全复制型ETF与抽样复制型ETF。 1990年，加拿大多伦多证券交易所（TSE） 推出了世界上第一只ETF指数参与份 额 （TIPs）。1993年，美国的第一只ETF— - 标准普尔存托凭证（SPDRs）诞生。我国第一只ETF为成立于2004年年底的上证50ETF。 五、ETF联接基金 ETF联接基金是将绝大部分基金财产投资于某一 ETF （称为目标ETF）, 密切跟踪指标的指数表现，可以在场外（银行渠道等）申购赎回的基金。 根据中国证监会的规定ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于联接基金资产净值的9 0% ,其余部分应 投资于标的指数成分股和备选成分股。 ETF联接基金的管理人不得对ETF联接基金财产中的ETF部分计提管理费。 ETF联接基金的特征 （1）联接基金依附于主基金，联接基金处于从属地位。 （2）联接基金提供了银行渠道申购ETF的渠道，可以吸引大量的银行客户直接通联接基金介入ETF的投资，增强ETF市场的交易活跃度。 （3）联接基金可以提供目前ETF不具备的定期定额等方式来介入ETF的运作。 (责任编辑：admin) |