基金从业资格 基金投资理财技巧 第五章 封闭基金和创新型基金(3)
时间:2018-02-08 来源:未知 作者:admin 点击:300次
所以，投资者一定要关注基金的封转开，并及时参与由此带来的投资机会。另外，我们常常把封转开的基金看做新上市的基金。 第二节 创新型基金的投资方法和技巧 创新型基金特指在基金投资标的、收益分配、治理结构、费率结构或管理模式等方面有创新的基金。创新型基金不是一个有严格定义的分类。不同的创新型基金可能有不同业务办理方式。 查看创新型基金。在浏览器的地址栏中输入“http：//www.hexun.com”，然后按“Enter”键，就可以看到和讯首页。单击导航栏中的“基金”超链接，就跳转到基金页面，然后单击导航栏数据项中的“净值”超链接，就可以看到开放式基金净值排行信息，单击“创新型”，就可以看到所有创新型基金的代码、基金简称、基金净值、累计净值、日涨跌、今年回报等信息。 一、创新型基金的特点 从某种角度上说，创新型基金更适合于有一定投资经验的投资者，需要在尝试前全面了解创新的本质，才能找到适合的那款。 对于大部分投资者来说，创新型基金是比较复杂的，需要有一个了解的过程。以分级杠杆基金为例，其创新主要集中在通过分级和收益再分配，形成不同的风险收益特征，从而满足了不同风险承受能力的投资者。 如果把收益比作一个大蛋糕，分级好比采用了不同的“切法”，使蛋糕分得更为巧妙， 满足不同人口味。从市面上已经出现的一些杠杆产品来看，其场内的分级方式使得一只基金同时具备了两种收益特征，保守类投资者有望获得稳健回报；激进类投资者则有可能取得杠杆收益。但需要注意的是，分级本身并不会增加基金收益的“总蛋糕”。 例如瑞福分级，该基金旗下两份份额瑞福优先（121007）和瑞福进取（150001）按照1：1来配比，在收益分配上，将优先满足瑞福优先（121007）高出1年期银行定期存款利率3％的基准收益。之后的超额收益部分，每份瑞福优先与每份瑞福进取（150001）参与分配的比例为1：9。 但是，考虑到存在有限保本和事后补偿机制，该基金的杠杆效应并没有这么简单。如果瑞福优先的跌穿1元，则瑞福进取的分红将全部用来补偿瑞福优先。当瑞福优先的累计净值重新回到1元以上时，它就会向瑞福进取返还先前的补偿金额。因此，由于瑞福进取曾经分红0.2243元，计算显示瑞福进取的净值在0.721～0.946元之间时，杠杆效应最大，达到2～2.9倍。而在瑞福分级的净值上涨在1元之上，且满足瑞福优先基准利益之后，则瑞福进取的杠杆效应将达到1.8倍。 二、影响创新型基金投资的因素 杠杆效应是影响创新型基金投资的最重要因素之一，但是影响创新型基金投资价值还有一个重要因素：分配方式。 目前创新型基金的分配方式主要有三种，即激进份额以一定代价向保守份额“借出” 杠杆效应的方式，双方互为杠杆效应的方式，以及单个份额保本+一定净值下杠杆效应分配的方式。 除此之外，基金的操作水平和风格也对该基金的投资价值有明显影响。投资者投资创新型基金时，应该明白天下没有免费的午餐。创新型基金只是在利润分配上做文章，而不是凭空造出利润，更高的风险就意味着更高收益的可能。杠杆效应有可能使创新型基金在二级市场上受到炒作的概率大，但是其实际的利润还是依靠基金操作来实现。 影响基金操作的还有一个指标：投资标的。目前创新型基金的投资标的并不完全一致。 三、创新型基金的投资风险和价值 对二级市场的投资者而言，投资创新型基金将有望使他们获得超额收益。尽管创新型基金中，均有一个或者两个份额为杠杆型份额，但是仔细分析可以发现，部分具备杠杆效应的份额在规定条款中占据优势，这就使其具备溢价的能力。 投资者投资这类份额时，应该考虑溢价率是否合适。除关注溢价情况，投资者还应该关注杠杆型基金中的折价基金，如果折价率较高，那这些基金也具备相当的投资价值。 不过，目前总体来说封闭式基金的折价率不高。以前封闭式基金的折价率一般在20％左右，但目前仅为12％，而且目前封闭式基金没有很快要到期的。冒这样的风险，投资者还不如去购买股票。 专业人士认为，目前创新型基金中最有投资价值的还属稳健型份额，因为目前市场处于震荡中。市场不好时，不推荐购买创新型基金的激进份额，因为这会使风险扩大。 (责任编辑：admin) |