2018基金从业资格《股权投资基金基础知识》高频考点：第七章
时间:2018-01-03 来源:未知 作者:admin 点击:300次
| 基金从业资格 股权投资基金基础知识 第七章 股权投资基金的项目退出 第一节 项目退出概述 考点1、项目退出的概念、意义和主要方式 1、股权投资基金的项目退出，是指股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变现，由股权形态转化为具有流动性的现金收益，以实现资本增值，或及时避免和降低损失。 2、股权投资基金的项目退出是整个投资的关键环节，对股权投资基金而言，实现项目的成功退出是其进行股权投资的最终目标。 3、项目退出的意义 （1）实现投资收益，控制风险 股权投资基金投资目标企业的根本目的并不是控制企业的经营和管理权，而是通过对目标企业的股权投资获取高额收益。 （2）促进投资循环，保持资金流动性 股权投资基金退出机制为股权投资基金提供了持续的流动性，这种持续的流动性是股权投资基金能够持续发展的重要保障。 （3）评价投资活动，体现投资价值 股权投资基金的投资对象通常为未公开上市的企业，股权投资基金投资的方向一般是具有较好发展前景的企业，被投资企业可能会遇到一定的市场风险和竞争风险，简单地通过股价以及财务核算难以评价其投资价值，通过股权投资退出实现的收益可以衡量资本增值，从而有效地对投资活动进行价值发现、核算和评价。 4、项目退出的主要方式 股权投资基金的退出方式主要有：上市转让退出、在场外交易市场挂牌转让退出、协议转让退出以及清算退出。 第二节 上市转让退出 考点1、股票首次公开发行并上市的概念 1、股票首次公开发行（IPO）并上市一般是在被投资企业经营达到理想状态时进行的，是指股权投资基金通过企业上市将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。 2、上市转让退出通常被认为是最为理想的退出方式之一。 考点2、境内上市和境外上市的主要市场 1、上市主要包括境内上市和境外上市。 2、境内IPO市场包括主板、中小企业板和创业板。 3、对我国企业来说，境外IPO市场主要以香港证券交易所、美国纳斯达克证券交易所（NASDAQ）、纽约证券交易所（NYSE）等市场为主。 考点3、境内直接上市的流程 境内首次公开发行上市的一般流程如下： （1）改制 （2）辅导 （3）申报审核 （4）股票发行及上市 考点4、境内间接上市的主要方式 所投资企业除了股票首次公开发行并上市外，还可以通过参与上市公司重大资产重组或借壳上市等方式间接上市，间接上市成功的，股权投资基金持有的被投资企业股份（股权）也可以转变成为相关上市公司的股份，通过公开市场转让实现退出。 考点5、境外上市的主要方式 1、境外上市分为境外直接上市和境外间接上市两种方式。对接受美元基金投资的境内企业而言，通常采取境外间接上市的方式登陆资本市场。 2、境外直接上市是指企业直接以国内股份有限公司的名义向国外证券主管机构申请发行股票（或其他衍生工具），向当地证券交易所申请上市。在境外资本市场发行股票并上市，即通常所说的发行H股、N股、S股等。 3、境外直接上市的优点在于可直接进入境外资本市场，节省信息传递成本，极大地提升企业国际知名度和影响力，并获得外汇资金。 我国企业选择境外直接上市，需首先向中国证监会提出申请。 4、境外间接上市是指境内公司将境内资产／权益，以股权／资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。 考点6、二级股票市场的主要交易机制 1、竞价交易制度又称委托驱动制度，主要包括集合竞价和连续竞价两种方式。 集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性撮合的竞价方式，连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。 2、大宗交易，又称为大宗买卖，是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协商达成一致并经交易所确定成交的证券交易。 3、要约收购是指收购人向所有的股票持有人发出购买上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份的行为。股权投资基金所投资的企业上市后，在出现要约收购事件时，可以借机转让退出。 (责任编辑：admin) |