基金从业资格基金投资理财第六章基金的风险、收益和投资策略(3)
时间:2018-02-08 来源:未知 作者:admin 点击:300次
3、夏普指数的缺陷及不足 夏普指数在考虑风险因素时，不仅考虑了系统风险，还考虑了非系统风险，但是它仍然存在着不合理性： 首先，在衡量收益时，它同特雷诺指数一样，也没有考虑市场因素。 其次，由于是相对指标，夏普指数和特雷诺指数都只能用作比较和排序，而无法反映基金表现优于市场组合的具体值究竟是多少。 第二节 基金的投资策略 一、基金投资的原则 由于金融投资市场变化无常，所以要想精准人市是相当困难的事。但如果我们坚持一些正确的投资原则，那么就会为我们的基金投资带来更好的收益。 1．重视价值投资 在股票市场震荡或下跌行情中，相当一部分投资者慢慢抛弃了价值投资理念，尽管这个理念在牛市行情中受到过他们的追捧。同时，被贴上价值投资“标签”的基金业在熊市中也受到了冷落，投资者对基金在熊市中的表现相当不满。 例如，在2006年--2007年这波大牛市中，价值投资得到了淋漓尽致的表现，这也促进了基金业规模急速扩张。但2008年市场再度走熊，失去赚钱效应的价值投资理念受到了质疑。 价值投资的着眼点在于挖掘价值，而价值的体现则需要时间的配合，并且价值投资并不是在错误的时间人市然后盲目地长期持有。 国内基金业自成立以来，就打着价值投资的旗号，但实际上多数的基金经理未能做到价值投资，他们敢于在股票市盈率过百时继续入市，投资这种经济泡沫下的股票算不上价值投资，这样长期持有只能是亏损。 基金经理要选择有价值的股票，基民则是选择有发展空间的基金公司。好的基金公司就如同好股票一样，只要是当价格被市场低估了，随着时间的推移，具备投资价值的基金最终会为我们带来丰厚的投资回报的。 选择封闭式基金就要选择严重折价的基金进行投资，当一只封闭式基金的市场价格远远低于其净值时，我们就可以毫不犹豫地买入并长期持有。 选择开放式基金就要选择业绩长期稳定，在熊市中能够表现出良好抗风险能力的基金。 2．保持长期投资 基金投资是一项长期的投资理财活动，其本质是让理财专家帮我们来投资，即让理财专家帮我们挖掘市场中那些中长期有增值潜力的金融投资品种。 虽然封闭式基金可以像股票一样在二级市场买卖交易，但如果不是专业的短线高手，则很难成功地抓往市场的波动行情，频繁买卖不是明智之举。 提醒：如果你是短线高手，可以炒股票、炒期货、炒外汇，这些理财品种波动大，短线盈利可观，并且手续费较低。 在2006年--2007年大牛市行情中，大部分基金的净值都超过了60％的年增长率，但大多数基金投资者的平均收益却仅有20％左右，这是为什么呢? 大多投资者不能获得基金净值增长带来的平均收益的主要原因是未能坚持长期投资原则。 有不少投资者认为做波段更赚钱，也许你运气好，也许你某一段时间的收益比长期持有收益高，但从长远上来看，一般收益都会低于长期持有。原因是频繁买卖基金要付高额的交易费用，并且基金的价格波动比股票要小，另外常常出现卖出后，基金价格又上涨了，你怕踏空，不得不再次追高买进，即“低卖高买”。 总之，基金不是适合频繁买卖的金融投资品种，如果你擅长投机，那就不应该选择基金，如果选持基金，那就要坚持长期投资理念。 在熊市行情中，如2008年，股市持续大跌，在这种宏观环境下是否依然要保证长期投资呢? 坚持长期投资的前提是价值投资，在经济泡沫、股市泡沫高涨时期入市投资本身就是错误的，另外从价值投资角度来看，在到处都泡沫的股市中，应该选择果断离场，而且是继续持有。 注意，投资基金一定要以长期闲置的资金为前提，因为长期投资可能是一年，也可能是几年、几十年。投资大师索罗期曾说过：“如果你没有做好承受痛苦的准备，那就离开吧，别指望你会成了常胜将军，要想成功，必须冷酷。” 另外，股神巴菲特所持股的平均时间为17年，并且其年平均回报率为21.5％，即如果你投资巴菲特管理的伯克夏公司1万美元，那么41年后，你拥有2935.13万美元，这是很诱人的。但是，41年来能够一直持有伯克夏公司股票的股东少之又少，甚至连巴菲特自己亲爱的女儿也早早抛出了父亲送给她的股权。 (责任编辑：admin) |