2018证券分析师胜任能力《发布证券研究报告业务》真题考点汇总（1-10章）(8)
时间:2019-01-07 来源:未知 作者:admin 点击:300次
第九章 固定收益证券 一、单选题 1. 投资者在确定债券价格时，需要知道该债券的预期未来货币现金流和要求的最低收益率，该收益率又被称为（ ）。 A．当期收益率 B．必要收益率 C．内部收益率 D．到期收益率 答案：B 解析：投资者对债券要求的最低回报率，又称必要收益率，其计算公式为：债券必要收益率＝真实无风险收益率＋预期通货膨胀率＋风险溢价。 2. 当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将（ ）。 A．下跌 B．盘整 C．上涨 D．不变 答案：C 解析：债券的价格与利率水平成反比，当利率水平下降时，已发债券的市场价格一般将上涨。 3. 某一次还本付息债券的票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按单利计息，复利贴现，其内在价值为（ ）元。 A．851.14 B．907.88 C．913.85 D．937.50 答案：A 解析：该债券内在价值为：  4. 某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（ ）。 A．6% B．6.6% C．12% D．13.2% 答案：B 解析：根据到期收益率的计算公式： 可得  求得：到期收益率y≈6.6。5. 债券的净价报价是指（ ）。 A．全价报价减累积应付利息 B．现金流贴现值报价 C．本金报价 D．累计应付利息报价 答案：A 解析：净价报价是相对于全价报价而言的。全价报价是指债券价格中将应计利息包含在内，其中应计利息是指从上次付息日到购买日债券的利息。净价报价是以不含利息的价格进行报价，净价=全价-应付利息。 二、组合型选择题 二、组合型选择题（以下备选项中只有一项最符合题目要求。） 6. 在利率期限结构的概念中，下列关于拱形收益率曲线的意义的表述正确的有（ ）。 Ⅰ．期限相对较短的债券，其收益率与期限呈正向关系 Ⅱ．期限相对较短的债券，其收益率与期限呈反向关系 Ⅲ．期限相对较长的债券，其收益率与期限呈正向关系 Ⅳ．期限相对较长的债券，其收益率与期限呈反向关系 A．Ⅰ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅳ C．Ⅱ、Ⅲ D．Ⅱ、Ⅳ 答案：B 解析：拱形收益率曲线如图9-1所示。由图9-1可知，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券，利率与期限呈反向关系。  7. 计算债券必要回报率所涉及的因素有（ ）。 Ⅰ．真实无风险收益率 Ⅱ．预期通货膨胀率 Ⅲ．风险溢价 Ⅳ．持有期收益率 A．Ⅰ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：B 解析：债券必要回报率=真实无风险收益率＋预期通货膨胀率＋风险溢价。 8. 关于利率的风险结构，下列说法正确的有（ ）。 Ⅰ．不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同 Ⅱ．实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小 Ⅲ．无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率 Ⅳ．经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大 A．Ⅰ、Ⅱ B．Ⅱ、Ⅳ C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ 答案：C 解析：Ⅳ项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。 9. 可赎回债券的约定赎回价格可以是（ ）。 Ⅰ．利率 Ⅱ．发行价格 Ⅲ．与不同赎回时间对应的一组赎回价格 Ⅳ．债券面值 A．Ⅰ、Ⅱ B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：可赎回债券是指允许发行人在债券到期以前按某一约定的价格赎回已发行的债券。可赎回债券的约定赎回价格可以是发行价格、债券面值，也可以是某一指定价格或者是与不同赎回时间对应的一组赎回价格。 10. 关于贴现债券，下列说法正确的是（ ）。 Ⅰ．在票面上不规定利率 Ⅱ．属于折价方式发行的债券 Ⅲ．在发行时将利息预先扣除 Ⅳ．在债券发行后才按期支付利息 A．Ⅰ、Ⅳ B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C．Ⅱ、Ⅲ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：B 解析：贴现债券又称“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率以低于票面金额的价格发行的债券，债券发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本金。 第十章 衍生产品 一、单选题 1. 某投资者认为未来的市场利率水平将会下降，于是以97.300价格买入30手3月份到期的欧洲美元期货合约（CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元）。一周之后，该期货合约价格涨到97.800，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，则此投资者的盈亏状况是（ ）。 A．盈利37500美元 B．亏损37500美元 C．盈利62500美元 D．亏损62500美元 答案：A 解析：1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1000000×0.01%×3/12=25（美元）。因此该投资者盈利30×（97.800-97.300）×100×25=37500（美元）。 2. 以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（ ）。 A．计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险 B．如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护 C．买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益 D．交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权 答案：D 解析：A项，计划购入现货者预期价格上涨，应买入看涨期权规避风险；B项，已持有期货空头头寸的交易者面临的是到期交割时标的资产价格上涨的风险，因此应买入看涨期权；C项，期权和期货属于不同的市场，买进看跌期权未必比卖出标的期货合约可获得更高的收益。 3. 某投资者在3月份以4.8美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，又以6.5美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，再以市场价格797美元/盎司买入1份6月份黄金期货合约。则在6月底，将期货合约平仓了结，同时执行期权，该投资者的获利是（ ）美元/盎司。 A．3 B．4.7 C．4.8 D．1.7 答案：B 解析：假设6月底黄金的价格为X美元/盎司，则当X＞800时，该投资者的收益=（6.5-4.8）-（X-800）+（X-797）=4.7（美元/盎司），则当X≤800时，该投资者的收益=（6.5-4.8）+（800-X）+（X-797）=4.7（美元/盎司）。 4. 下列互换中，（ ）需要交换两种货币本金。 A．利率互换 B．货币互换 C．股权互换 D．信用违约互换 答案：B 解析：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换是不同货币债务间的调换。 5. 沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日（ ）。 A．标的指数最后两小时的算术平均价 (责任编辑：admin) |