2018年基金从业《股权投资基金》三色笔记：（10个考点汇总）
时间:2018-03-27 来源:未知 作者:admin 点击:300次
| 第一章股权投资基金概述 第一节股权投资基金的概念与特点 考点一：股权投资基金的概念【理解】 国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”,是指主要投资于“私人股权”，即企业非公开发行和交易股权的投资基金。其中私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、依法可转换为普非公开方式募集。一般所称“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”通股的优先股和可转换债券。 在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。在我国，目前股权投资基金只能以。 考点二：股权投资基金的特点【理解】 作为一种重要的资产配置，股权投资基金具有以下特点： 1．投资期限长、流动性较差：由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3～7年才能完成投资的全部流程从而实现退出，股权投资因此被称为“有耐心的资本”。此外，股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度。 2．投资后管理投入资源较多：股权投资是“价值增值型”投资。 3．专业性较强：股权投资基金的投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多个方面，其高收益与高期望风险的特征也要求基金管理人必须具备很高的专业水准，特别是要有善于发现具有潜在投资价值的独到眼光，具备帮助被投资企业创立、发展、壮大的经验和能力。 4．收益波动性较高：在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高期望收益的资产类别。 第二节股权投资基金发展历史 考点一：股权投资基金的起源【了解】 股权投资起源于创业投资。 1946年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金，从此股权投资开始基金化运作。 1958年，美国《小企业投资法》(SBIA)的颁布是股权投资基金发展的里程碑。美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC),以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司，通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。自此，创业投资基金在政府政策的扶持下迅速发展了起来。 考点二：国外创业投资基金概念的发展【了解】 1973年美国创业投资协会（NVCA)成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。 20世纪50年代至70年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。 20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相应地，“创业投资”概念从狭义发展到广义。 考点三：国外股权投资基金概念的发展【了解】 1976年KKR成立以后，开始出现专门从事并购投资的并购投资基金，此即经典的狭义上的私人股权投资基金。 20世纪80年代美国第四次并购浪潮中催生了黑石（1985年）、凯雷（1987年）和德太投资（1992年）等著名并购基金管理机构，极大地促进了并购投资基金的发展。 虽然狭义上的股权投资基金特指并购投资基金，但由于后来的并购投资基金管理机构往往也兼做创业投资，加之市场上还出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，因此，股权投资基金的概念也从狭义发展到了广义。本书除非特指，一般语境下的股权投资基金是指广义股权投资基金。 考点四：我国股权投资基金发展及监管的主要阶段【了解】 我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段： (―)探索与起步阶段（1985~2004年） 此阶段的探索与起步主要沿着两条主线进行。 一是科技系统对创业投资基金的最早探索。 1985年3月，原国家科委牵头有关部门草拟的《中共中央关于科学技术体制改革的决定》 1985年9月，经国务院批准，原国家科委出资成立“中国新技术创业投资公司”。 1992年，国务院下发《国家中长期科学技术发展纲领》，明确要求开辟风险投资等多种资金渠道，支持科技发展。 (责任编辑：admin) |