证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）真题汇总第九章：固定收益证券(3)
时间:2018-06-25 来源:未知 作者:admin 点击:300次
19．在利率期限结构的概念中，下列关于拱形收益率曲线的意义的表述正确的有（ ）。 Ⅰ．期限相对较短的债券，其收益率与期限呈正向关系 Ⅱ．期限相对较短的债券，其收益率与期限呈反向关系 Ⅲ．期限相对较长的债券，其收益率与期限呈正向关系 Ⅳ．期限相对较长的债券，其收益率与期限呈反向关系 A．I、Ⅲ B．I、IV C．II、Ⅲ D．Ⅱ、IV 答案：B 解析：拱形收益率曲线，期限相对较短的债券，利率与期限呈正向关系；期限相对较长的债券利率与期限呈反向关系。 20．影响利率期限结构的因素有（ ）。 Ⅰ．收益率曲线 Ⅱ．市场效率低下 Ⅲ．债券预期收益中可能存在的流动性溢价 Ⅳ．对未来利率变动方向的预期 A．Ⅲ、Ⅳ B．I、Ⅱ、Ⅳ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，该结构可通过利率期限结构图(收益率曲线)表示。在任一时点上，都有以下3种因素影响期限结构的形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长 期)市场流动可能存在的障碍。 21．在利率期限结构的分析中，下列关于市场预期理论的表述正确的有（ ）。 Ⅰ．长期债券不是短期债券的理想替代物 Ⅱ．在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同 Ⅲ．某一时点的各种期限债券的收益率是不同的 Ⅳ，市场预期理论又称无偏预期理论 A．I、Ⅱ、IV B．I、Ⅲ、IV C．Ⅱ、Ⅲ、IV D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：Ⅰ项，在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。 22．当期收益率的缺点表现为（ ）。 Ⅰ．零息债券无法计算当期收益 Ⅱ．不能用于比较期限和发行人均较为接近的债券 Ⅲ．一般不单独用于评价不同期限附息债券的优劣 Ⅳ．计算方法较为复杂 A．I、IV B．I、Ⅲ C．II、IV D．II、Ⅲ、IV 答案：B 解析：当期收益率的优点在于简便易算，可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较。其缺点是：①零息债券无法计算当期收益；②不同期限附息债券之间，不能仅仅因为当期收益高低而评判优劣。 23．关于利率的风险结构，下列说法正确的有（ ）。 Ⅰ．不同发行人发行的相同期限和票面利率的债券，其债券收益率通常不同 Ⅱ．实践中，通常采用信用评级来确定不同债券的违约风险大小 Ⅲ．无违约风险债券的收益率加上适度的收益率差，即为风险债券的收益率 Ⅳ．经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常较大 A．I、II B．II、IV C．I、Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅱ、Ⅳ 答案：C 解析：Ⅳ项，在经济繁荣时期，低等级债券与无风险债券之间的收益率差通常比较小。 24．（ ）假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。 Ⅰ．市场预期理论 Ⅱ．流动性偏好理论 Ⅲ．市场分割理论 Ⅳ．偿还期限理论 A．I、II B．I、II C．I、Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅱ、Ⅳ 答案：A 解析：市场预期理论和流动性偏好理论，都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。 25．解释利率期限结构的市场分割理论的观点包括（ ）。 Ⅰ．长期债券是一组短期债券的理想替代物，长短期债券取得相同的利率 Ⅱ．投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物 Ⅲ．利率期限结构取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲 线交叉点的利率的对比 Ⅳ．利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较 25．解释利率期限结构的市场分割理论的观点包括（ ）。 (责任编辑：admin) |