证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）真题汇总第八章：股票(4)
时间:2018-05-14 来源:未知 作者:admin 点击:300次
Ⅲ．经济利润估值模型 Ⅳ．市值回报增长比法 A．I、Ⅱ B．Ⅱ、Ⅲ C．I、Ⅱ、Ⅳ D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：B 解析：绝对估值是指通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额。绝对估值法主要包括：现金流贴现模型、经济利润估值模型、调整现值模型、资本现金流模型、权益现金流模型。 29．某公司在未来每期支付的每股股息为9元，必要收益率为10%，当前股票价格为70元，则在股价决定的零增长模型下，（ ）。 Ⅰ．该公司的股票价值等于90元 Ⅱ．股票净现值等于15元 Ⅲ．该股被低估 Ⅳ．该股被高估 A．I、III B．Ⅱ、IV C．I、Ⅱ、III D．I、Ⅱ、Ⅳ 答案：A 解析：运用零增长模型，可知该公司股票的价值为9÷10%=90(元)；而当前股票价格为70元，每股股票净现值为90-70=20(元)，这说明该股票被低估20元。 30．下列各项中，表述正确的是（ ）。 Ⅰ．安全边际是指证券市场价格低于其内在价值的部分 Ⅱ．虚拟资本的市场价值与预期收益的多少成正比 Ⅲ．尽管每个投资者掌握的信息不同，但他们计算的内在价值一致 Ⅳ．证券估值是对证券收益率的评估 A．I、Ⅱ B．I、Ⅲ C．Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅲ、Ⅳ 答案：A 解析： Ⅲ项，由于每个投资者对证券“内在”信息的掌握并不相同，主观假设(比如未来市场利率、通货膨胀率、汇率等等)也不一致，即便大家都采用相同的计算模型，每个人算出来的内在价值也不会一样；IV项，证券估值是指对证券价值的评估。 31．证券估值的方法主要有（ ）。 Ⅰ．相对估值 Ⅱ．无套利定价 Ⅲ．绝对估值 Ⅳ．资产价值 A．I、Ⅲ B．Ⅱ、Ⅳ C．I、Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：D 解析：观察角度、估值技术甚至价值哲学的巨大差异，导致证券估值相关领域的理论和方法层出不穷。证券估值方法主要包括：①绝对估值；②相对估值；③资产价值；④其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价。 32．资产价值估值的常用方法有（ ）。 Ⅰ．重置成本法 Ⅱ．无套利定价 Ⅲ．清算价值法 Ⅳ．风险中性定价 A．I、II B．I、II C．II、IV D．Ⅱ、Ⅲ、IV 答案：B 解析：常用的资产价值估值方法包括重置成本法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和停止经营的企业。 33．下列说法正确的有（ ）。 Ⅰ．如果股票内部收益率小于必要收益率，则可购买该股票 Ⅱ．运用现金流贴现模型估值时，投资者必须预测所有未来时期支付的股息 Ⅲ．内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率 Ⅳ．内部收益率实际上就是股息率 A．I、Ⅲ B．I、IV C．Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：I项，如果股票内部收益率大于必要收益率，则可购买该股票；IV项，内部收益率与股息率是两个不同的概念，前者为贴现率，后者为分配率。 34．关于二元可变增长模型，下列说法正确的有（ ）。 Ⅰ．相对于零增长和不变增长模型而言，二元增长模型更为接近实际情况 Ⅱ．当两个阶段的股息增长率都相等时，二元增长模型应是零增长模型 Ⅲ．多元增长模型建立的原理、方法和应用方式与二元模型类似 Ⅳ．当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型应是零增长模型 34．关于二元可变增长模型，下列说法正确的有（ ）。 A．I、Ⅱ、Ⅲ B．I、Ⅲ、Ⅳ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：B 解析：Ⅱ项，在二元增长模型中，当两个阶段的股息增长率都为零时，二元增长模型就是零增长模型；当两个阶段的股息增长率相等且不为零时，二元增长模型就是不变增长模型。 35．下列关于市值回报增长比(PEG)的说法，正确的有（ ）。 Ⅰ．市值回报增长比即市盈率对公司利润增长率的倍数 Ⅱ．当PEG大于l时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性 Ⅲ．通常，成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值 Ⅳ，通常，价值型股票的PEG都会低于1，以反映低业绩增长的预期 A．I、Ⅱ B．Ⅱ、Ⅲ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅲ、Ⅳ (责任编辑：admin) |