证券分析师胜任能力（发布证券研究报告）真题汇总第八章：股票(3)
时间:2018-05-14 来源:未知 作者:admin 点击:300次
组合选择题 二、组合型选择题(以下备选项中只有一项最符合题目要求) 21．下列表述正确的是（ ）。 Ⅰ．按照现金流贴现模型，股票的内在价值等于预期现金流之和 Ⅱ．现金流贴现模型中的贴现率又称为必要收益率 Ⅲ．当股票净现值大于零，意味着该股票股价被低估 Ⅳ．现金流贴现模型是运用收人的资本化定价方法决定普通股票内在价值的方法 A．I、Ⅱ B．I、Ⅲ、Ⅳ C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：Ⅰ项，现金流贴现模型下，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值，对股票而言，预期现金流及口为预期未来支付的股息，即：股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。 22．市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标，（ ）。 Ⅰ．市盈率越大，说明股价处于越高的水平 Ⅱ．市净率越大，说明股价处于越高的水平 Ⅲ．市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视 Ⅳ．市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视 A．I、Ⅲ B．I、Ⅳ C．I、Ⅱ、Ⅳ D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：C 解析：Ⅲ项，市盈率通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。 23．下列关于股票内部收益率的描述，正确的是（ ）。 Ⅰ．在同等风险水平下，如果内部收益率大于必要收益率，可考虑买进该股票 Ⅱ．内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率 Ⅲ．不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等 Ⅳ．内部收益率实质上就是使得未来股息贴现现值恰好等于股票市场价格的贴现率 A．I、Ⅱ、Ⅲ B．I、Ⅱ、Ⅳ C．I、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：B 解析：Ⅲ项，不同股息增长率的假定派生出不同类型的贴现现金流量模型，估值结果不一定相等，如：股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同，前者是评估公司的股权资本成本，后者则是评估公司的加权资本成本。 24．资本资产定价模型表明资产的收益由（ ）组成。 Ⅰ．无风险收益率 Ⅱ．市场收益率为零时资产i的预期收益率 Ⅲ．资产依赖于市场收益变化的部分 Ⅳ．资产收益中不能被指数解释的部分 A．I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B．I、Ⅱ、Ⅳ C．I、Ⅲ、Ⅳ D．I、Ⅲ 答案：D 解析：根据资本资产定价模型，单个证券的期望收益率由以下两个部分构成：①无风险利率；②风险溢价，风险溢价的大小取决于度量单个证券系统风险的β值，β值越高，则风险溢价越高。 25．常见的股票现金流贴现模型包括（ ）。 Ⅰ．零增长模型 Ⅱ．可变增长模型 Ⅲ．资本资产定价模型 Ⅳ．不变增长模型 A．I、Ⅲ B．Ⅱ、Ⅳ C．I、Ⅱ、Ⅲ D．I、Ⅱ、Ⅳ 答案：D 解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。常用的现金流贴现模型有两类：①红利贴现模型，包括可变增长模型、不变增长模型、零增长模型；②自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。 26．计算股票市盈率所需数据有（ ）。 Ⅰ．每股股利 Ⅱ．股利支付率 Ⅲ．股东权益 Ⅳ．每股市价 A．I、Ⅱ B．Ⅲ、Ⅳ C．I、Ⅱ、Ⅳ D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ 答案：D 解析：市盈率(P／E)又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率，即  27．股票现金流贴现的不变增长模型可以分为两种形式，包括（ ）。 Ⅰ．股息按照不变的增长率增长 Ⅱ．净利润按照不变的增长率增长 Ⅲ．净利润按照不变的绝对值增长 Ⅳ．股息按照不变的绝对值增长 A．I、Ⅳ B．Ⅱ、Ⅲ C．I、Ⅱ D．Ⅲ、Ⅳ 答案：A 解析：不变增长模型可以分为两种形式：①股息按照不变的增长率增长；②股息以固定不变的绝对值增长。相比之下，前者比后者更为常见。 28．证券的绝对估计值法包括（ ）。 Ⅰ．市盈率法 Ⅱ．现金流贴现模型 (责任编辑：admin) |