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股票发行制度主要有三种：审批制、核准制和注册制，我国证券市场建立以来，先后经历了审批制和核准制。今年，我国证券市场开始推行注册制，2019年科创板实施注册制，2020年创业板开始试点注册制。

来源：证券从业官方教材

每一种发行制度都对应一定的市场发展情况，随着市场的不断发展，股票发行制度也要不断地跟随市场逐渐改变。而我们现在要推行的注册制，是目前成熟的股票市场所普遍采用的模式。

在审批制下，股票发行的指标和额度是有行政计划分配的，需要主管部门根据指标推荐。

核准制取消了指标和额度管理，引进中介机构的责任，比如我们熟知的保荐代表人制度，监管机构对股票发行的合规性和适销性条件进行审查，有权否决股票发行的申请。目前我国主板市场（包含中小板市场）依然采用的是核准制。

注册制下，有证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布的条件的企业即可发行股票。监管机构只对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性作合规性的形式审查，发行人的质量究竟如何，由中介机构来判断。

经济学中有“看不见的手”和“看得见的手”，看不见的手指市场的资源配置作用，看得见的手指国家的宏观调控。而在这里，从核准制到注册制，其实就是解开看不见的手，适当收回看得见的手，让市场机制自我调节。

注册制推行后，符合条件即可上市，股市势必会扩容，股票发行数量增加，有利于市场自动进行筛选。市场竞争激烈，垃圾股势必会被淘汰，市场估值可能会再下一台阶。