三、技术分析方法的分类
在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表的方法是技术分析方法的主要手段。
主要类别：一般说来，可以将技术分析方法分为如下五类：指标类、切线类、形态类、K 线类、波浪
类。
(一)指标类
指标类具体是指考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体
现证券市场的某个方面内在实质的数字。
(二)切线类
切线类具体是指按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些
直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些线称为切线。切线画得好坏直接影响预测的结果。
(三)形态类
形态类是指根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。主要有 M
头、W 底、头肩顶、头肩底等十几种。
(四)K 线类
K 线类是根据若干天的 K 线组合情况，推测证券市场多空双方力量的对比，判断证券市场多空双方谁
占优势，以及是暂时的还是决定性的优势。K 线图是进行各种技术分析的最重要的图表。
(五)波浪类
波浪类理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨和下跌看成是波浪上下的起伏。波浪理论能够提
前很长的时间预计到行情的底和顶，而别的流派往往要等到新的趋势已经确立之后才能看到。
8 总体，样本，统计量的含义
统计是指具有某一特征的研究对象全体所构成的集合。
样本是从总体中抽取个体所组成的集合。
统计量是指用来描述样本特征概括性数字度量。
一．点估计与区间估计
参数估计是用样本统计量去估计总体的参数。
用样本统计量来估计总体参数有两种方法：点估计和区间估计
点估计：是用样本统计量的实现值来近似相应的总体参数。
区间估计：是根据估计可靠程度的要求，利用随机抽取的样本的统计量确定能够覆盖总体参数的可能区间
的一种估计方法。
区间估计是包括样本统计量在内（有时是以统计量为中心）的一个区间，该区间通常是由样本统计量加减
估计标准误差得到的。与点估计不同，进行区间估计时，根据样本统计量的抽样分布，可以对统计量与总
体参数的接近程度给出一个概率度量。
第五章
1 信用风险的类别。1）市场风险。2）违约风险。3）购买力风险。4）收入风险。
2 信用风险识别的内容和方法（掌握）：进行信用风险识别，从三个方面入手。
1）基本信息风险。
2）财务状况分析：其中财务报表特别关注以下四项内容：①识别和评价财务报表风险。②识别和评价资产
管理状况。③识别和评价负债管理情况。④识别评价经营管理状况。
3）非财产状况分析：包括管理风险，行业风险，生产和经营风险，宏观经济，社会及自然环境等方面分析。
3 计量证券信用风险的客户评级和债项评级的内容和计量方法（掌握）
(1)客户评级：是对客户偿还能力和偿还意愿的计量和评价，反应客户违约风险大小。
(2)客户信用评级方法：①信用评分模型。②违约概率模型。③专家判断法。
(3)债项评级：是指对交易本身的特点风险进行计量和评价，以反映客户违约后估计的债项损失大小。
4：主要指标：
（1）不良资产/贷款率：不良贷款率=（次级类贷款+可疑类贷+损失类贷款）/各项贷款 x100%
（2） 预期损失率
预期损失率=预期损失/资产风险暴露 x100%
（3）单一（集团）客户授信集中度 集中度一般指客户集中度、行业集中度、区域集中度。
（4）关联授信比例：关联授信比例=全部关联方授信总额/资本净额 x100%
（5）贷款风险迁徙
1）正常贷款迁徙率
正常贷款迁徙率=（期初正常类贷款中转为不良贷款的金额+期初关注类贷款中转为不良贷款的金额）/（期
初正常类贷款余额-期初正常类贷款期间减少金额+期初关注类贷款余额-期初关注类贷款期间减少金额）
x 100%，在报告期内，由于贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销等原因而减少的贷款。
2）正常类贷款迁徙率 ：正常类贷款迁徙率=期初正常类贷款向下迁徙金额/（期初正常类贷款余
额-期初正常类贷款期间减少金额）x 100 %，期初正常类贷款向下迁徙金额，是指期初正常类贷款中，在
报告期末分类为关注类、次级类、可疑类、损失类的贷款余额之和。
3）关注类贷款迁徙率 关注类贷款迁徙率=期初关注类贷款向下迁徙金额/（期初关注类贷款余额-期初关
注类贷款期间减少金额）x 100% 期初关注类贷款向下迁徙金额，是指期初关注类贷款中，在报告期末分
类为次级类、可 疑类、损失类的贷款余额之和。
4） 次级类贷款迁徙率 次级类贷款迁徙率= 期初次级类贷款向下迁徙金额/ （期初次级类贷款余额-期初
次级类贷款期间减少金额） x 100%，由于贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销等原因而减少的贷款。
5） 可疑类贷款迁徙率 可疑类贷款迁徙率= 期初可疑类贷款向下迁徙金额/ （期初可疑类贷款余额-期初
可疑类贷款期间减少金额） x 100%，在报告期内， 由于贷款正常收回、不良贷款处置或贷款核销等原因
而减少的贷款。
（6）关联授信比率
（7）贷款损失准备充足率
（8)不良贷款博备覆盖率
5 预警信用风险程序和主要方法
（1）预警信用风险程序：①信用风险收集和传递。②风险分析。③风险处置。④后评价。
（2）风险预警的方法：蓝色预警法，红色预警法，黑色预警法
6 控制信用风险的限额管理法。
证券公司风险限额是指证券公司所定风险政策的具体量化，表明期望承受风险的上限，是风险管理人员进
行风险防范的重要风险监控基准。
若发生违法情况，风险管理部门必须确保下列两项措施之一被采取。
①业务单位或部门主管将寻找风险控制委员会批准已暂时提高已被违法的限额。
②业务单位或部门主管将风险减少到限额以内。
7 信用风险缓释技术的主要内容和处理方法
信用风险缓释是以某种手段，如运用净额结算，保证和信用衍生工具，合格的抵押品等方式转移或降低信
用风险。采用内部评级计量和管理信用风险时。信用风险缓释功能体现为违约损失率（抵质押品），违约
风险暴露（如净额结算）或违约概率的下降（保证的替代效果）。
合格净额结算的认定要求：①可执行性。②法律认定性。③风险监控。
合格保证和信用衍生工具：在内部评级法初级下，合格保证的范围包括
①主权，公共企业，多边开发银行和其他银行。②外部评级在 A-级以上的法人，其他组织或自然人。③虽
然没有相应的外部评级，但内部评价的违约概率相对于外部评级 A-级以上水平的法人，其他组织或自然人。
合格抵质押品：包括金融质押品，实物质押品，其他质押品。合格抵质押品的信用风险缓释作用体现在违
约损失率的下降，同时也可能降低违约概率。
第二节 市场风险管理
1 市场风险的四种类型：1）汇率风险。2）利率风险。①收益率曲线风险。②重新定价风险。③期权风险。
④基准风险。3）商品价格风险。④股票价格风险。
2 久期分析
（一）久期分析的基本原理：
1）久期也称持续期，是 1938 年由 F.R.Macaulay 提出的。它是以未来时间发生的现金流，按照目前的收
益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个
总和除以债券目前的价格得到的数值就是久期。概括来说，就是债券各期现金流支付时间的加权平均值。
2）久期是分析（也称为持续期分析或期限弹性分析）资产负债利率的敏感度的重要方法，主要用于衡量利
率变动对整体经济价值的影响。具体而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，
然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于 1%）利率变动可能会对银行
经济价值产生的影响（用经济价值变动的百分比表示）
3）各个时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。一般而言，金
融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值
越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。
4）久期分析的局限性（使用范围）
第一，如果在计算敏感性权重时对每一时段使用平均久期，即采用标准久期分析法，久期分析仍然只能反
映重新定价风险，不能反映基准风险，以及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，
也不能很好地反映期权性风险。
第二，对于利率的大幅变动(大于 1%),由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系，因此，久期
分析的结果就不再准确。需要进行复杂的基数调整。
3 风险价值
（一）概念：风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时
可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。
（二）风险价值的计算方法：置信水平，时间长度，计算方法，历史数据。
1 历史模拟法
用历史模拟法计算 VaR 可以分为以下几步完成：第一：确定基本的市场风险因素，根据市场风险因素获取
表示资产组合价值的公式；第二：获取市场风险因素的历史数据；并根据市场风险因素的历史数据，计算
现有资产组合的损失值；第三：将损失值按大小排序，并由给定的置信水平选择相应的分位点，则可得资
产组合的 VaR 值。
2 方差-协方差法
方差-协方差方法（Variance-covariance methods） 也称为分析法 （ Analytic Methods）， 它通过相关
性和历史波动性来估计组合的市场风险，其基本步骤为：第一，利用历史数据求出资产组合的收益的标准
差、协方差；第二，假定资产组合的收益是正态分布，算出在一定置信区间下反映了分布偏离均值程度的
临界值；第三，建立风险损失与资产组合的联系推出 VaR 值。
3 蒙特卡罗模拟法
蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo simulation method）是基于历史数据或既定分布假定下的参数特征，借助
随机的方法模拟出大量的资产组合价值的数值推导出 VaR 值。通过一系列和模拟对象有相同统计特征随机
数据来模拟未来风险因素的变动情况。得出更可靠更综合结论，耗时过长，需要强大计算设备。
4 压力测试
（一）压力测试的基本原理：市场风险压力测试是一种定性与定量结合，以定量为主的风险分析方法，通
过测算面临市场风险的投资组合在特定小概率事件等极端不利情况下可能发生的损失，分析这些损失对盈
利能力和资本金带来的负面影响，进而对所持投资组合的脆弱性作出评估和判断，并采取必要的措施，以
规避市场风险。压力测试的目的在于评估银行在极端不利情况下的损失承受能力。
（二）压力测试的适用范围：压力测试有效弥补了 VAR 值计量方法无法反应置信区间之外的极端损失和缺
点。市场风险量化分析要结合使用压力测试分析和 VAR 计量。
5 情景分析
（一)概念：情景分析法又称脚本法或者前景描述法，是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，
对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。通常用来对预测对象的未来发展作出种种设想
或预计，是一种直观的定性预测方法。
（二）执行步骤：确定主题----选择主要影响因素----描述与筛选方案-----模拟演习-----制定战略-----确立早
期预警系统。
（三）情景分析的适用范围：风险高，资金密集，战略调整所需要投入大，产品开发的前导期长的产业，
如钢铁石油。情景分析还适用于不确定因素较多，无法准确预测情况，如金融医药及相关股市。
6 风险管理流程：应当建立完善的风险识别，计量，检测，分析，报告，和控制流程来管理市场风险。
7 风险市场的限额管理
1）风险价值限额：基于量化方法计算出的市场风险计算结果来设定限额，例如采用内部模型法计量出的风
险价值设定限额。
2）头寸限额：对总交易头寸或净交易头寸设定的限额，总头寸限额对特定交易工具的多头头寸或空头头寸
给予限制，净头寸限额对多头头寸和空头头寸相抵后的净额加以限制。在实践中，银行通常将这两种交易
限额结合使用。
3）止损限额(Stop-Loss Limits)即允许的最大损失额。通常，当某项头寸的累计损失达到或接近止损限额时，
就必须对该头寸进行对冲交易或将其变现。典型的止损限额具有追溯力，即止损限额适用于一日、一周或
一个月内等一段时间内的累计损失。
4）敏感度限额：是指其他条件不变的情况下，对单个市场风险（利率，汇率，股票或商品价格）微小变化
对金融工具或资产组合收益，或经济价值影响程度所设定的限额。
7 风险对冲
风险对冲是指利用特点的金融资产或金融工具构建相反的风险头寸，以减少或消除金融资产潜在风险的过
程，风险对冲对管理市场风险（汇率，利率，商品，股票）非常有效，包括市场对冲和自我对冲。
1）市场对冲是指无法通过资产负债表或相关业务调整进行自我对冲的风险，通过衍生产品市场进行对冲。
2）自我对冲是指利用资产负债表或某些具有收益负相关性质的业务组合本身所具有的对冲特性进行风险
对冲。
近年来因为信用衍生产品的发展，风险对冲策略被广泛应用于信用风险管理领域。
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