甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，将实施新的投资计划，有关资料如下： 资料一：公司项目投资的必要-考呗网题库移动版
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简答题甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，将实施新的投资计划，有关资料如下：
资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价
值系数如下：
(P/A，15%，2)=1.6257
(P/A，15%，3)=2.2832
(P/A，15%，6)=3.7845
(P/F，15%，3)=0.6575
(P/F，15%，6)=0.4323。
资料二：公司的资本支出预算为5000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择。A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值。现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5000万元，其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第6年末收回垫支的营运资金，预计投产后第1-6年每年营业收入2700万元，每年付现成本700万元。
资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。
资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%。如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。
要求：
（1）根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
（2）根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。
（3）根据资料二，判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。
（4）根据要求（1）、要求（2）、要求（3）的结果和资料三，判断公司应选择A方案还是B方案。
（5）根据资料四，如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。
（6）根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。

参考答案暂无
解析:（1）
①A方案的静态回收期=5000/2800=1.79 (年)
②设动态回收期为n：
（P/A，15%，n）=原始投资额现值/每年现金净流量
=5000/2800=1.7857。
（P/A，15%，2）=1.6257
（P/A，15%，3）=2.2832
采用插值法，（n-2）/（3-2）=（1.7857-1.6257）/
（2.2832-1.6257），解得：n=2.24（年）。
③A方案的净现值
=2800×(P/A，15%，3)-5000=1392.96 (万元)
④A方案的现值指数
=2800×(P/A，15%，3) /5000=1.28
（2）
B方案的年折旧额=4200/6=700 (万元)
营业期现金净流量
=2700×(1-25%)-700×(1-25%)+700×25%
=1675（万元）
B方案的净现值
=-5000+1675×(P/A，15%，6)+800×(P/F，15%，6)
=1684.88 (万元)
B方案的年金净流量
=1684.88/ (P/A，15%，6)=445.21 (万元)
（3）净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，应选择年金净流量法。
（4）A方案的年金净流量610.09万元>B方案的年金净流量445.21万元，故应选择A方案。
（5）继续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500×（1-20%）=3600 (万元)。
（6）改用剩余股利政策：
收益留存额=5000×70%=3500 (万元)
可发放股利额=4500-3500=1000 (万元)。
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