w公司20×1年的销售收入为51800万元。假设公司在20×2年的销售收入增长9%，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1%，直到20×7-考呗网题库移动版
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简答题w公司20×1年的销售收入为51800万元。假设公司在20×2年的销售收入增长9%，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1%，直到20×7年及以后，达到所在行业4%的长期增长率。基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9%，净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10%，资本支出等于折旧费用。已知公司加权平均资本成本率为12%。
要求：
(1)根据以上资料，确定该企业的预测期各年的自由现金流量。
(2)计算w公司的持续价值。
(3)计算w公司的企业价值。
(4)如果W公司目前的净债务为1000万元，发行在外普通股的股数为10000万股，计算该企业的每股价值。

参考答案暂无
解析:【分析与提示】
(1)基于上述资料，预测w公司的未来自由现金流量如表6—3所示。

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简答题假设T公司的每股收益是1.35元，EBITDA是3500万元。公司的流通股股数为640万股，债务为15500万元(为减去超额现金后的净债务)。财务分析师认为，同行业内的H公司与T公司在基础业务方面与其具有可比性，如果H公司的P/E是14.8，EV/EBITDA乘数是6.5，分别使用这两个乘数，估计T公司股票的价值。

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2010年年初，M公司董事会在对这两家公司进行业绩评价与分析比较时，出现了较大的意见分歧。以董事长为首的部分董事认为，作为股东应主要关注净资产回报情况，而A公司净资产收益率远高于B公司，因此A公司的业绩好于B公司。以总经理为代表的部分董事认为，A、B两公司都属于总部的控股子公司且为利润中心，应当主要考虑总资产回报情况，从两家公司总资产报酬率(税后)分析，B公司业绩好于A公司。
假定不考虑所得税纳税调整事项和其他有关因素。
要求：
1.根据上述资料，分别计算A、B两家公司2009年净资产收益率、总资产报酬率(税后)(要求列出计算过程)。
2.根据上述资料，分别计算A、B两家公司的经济增加值，并据此对A、B两家公司作出业绩比较评价(要求列出计算过程)。
3.简要说明采用经济增加值指标进行业绩评价的优点和不足。

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简答题A公司是国内具有一定知名度的大型企业集团，近年来一直致力于品牌推广和规模扩张，每年资产规模保持20％以上的增幅。为了对各控股子公司进行有效的业绩评价，A公司采用了综合绩效评价方法。从盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四个方面对各控股子公司财务绩效进行定量评价。具体指标及其权数如下：

同时，A公司还从战略管理、发展创新、经营决策、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响和社会贡献等八个方面对各控股子公司进行管理绩效定性评价。
为便于操作，A公司选取财务指标中权数最高的基本财务指标——净资产收益率-作为标准，对净资产收益率达到l5％及以上的子公司总经理进行奖励，奖励水平为该总经理当年年薪的20％。下表为A公司下属的M控股子公司2010年的相关财务数据：

经过对M公司业绩指标的测算，M公司最终财务绩效定量评价分数为83分，管理绩效定性评价分数为90分。
要求：
1.分别计算M公司2010年净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、应收账款周转率、资产负债率和已获利息倍数(要求列出计算过程)。
2.测算M公司综合绩效评价分数，并依据综合绩效评价分数判断其归属的评价级别和评价类型(要求列出计算过程)。
3.判断A公司仅使用净资产收益率作为标准对子公司总经理进行奖励是否恰当，并简要说明理由。

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