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说明

1.根据公式的重要程度,前面标注★★★;★★;★

2.标注页码的依据是2018版中级财管教材；

3.对于该类公式的复习说明,请参阅教材进行把握。

★★★P34：插值法

解决下面的问题：

当折现率为12%时，净现值为50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率为几何?

(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。解得：IRR=11.5%

【要求】不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要—对应起来，就能得到最终的结果。

【运用】

1.实际利率的计算(P34)；

2.内含报酬率的计算(P152)；

3.资金成本贴现模式的计算(P120）；

4.证券投资收益率的计算P171债券，P174股票)。

【提示】涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4计算。对于试误这一步，如果题目有提示利率的范围，是最好；如果没有提示，可以从10%开始，如果现值太低，降低折现率；反之亦然。测试完毕的标志是：1两个结果分布于“标准”的两边；2利率之差不能超过2%。

第二章财务管理基础:插值法公式教材例子

【例】已知(P/F,i,5)=0.7835,求i的数值。

查阅复利现值系数表可知,在期数为5的情况下,利率为5%的复利现值系数为0.7835,所以,i=5%

【例】已知(P/A,i,5)=4.20,求i的数值。

查阅年金现值系数表可知,在期数为5的情况下,无法查到4.20这个数值,与4.20相邻的数值为4.2124和4.1002,对应的利率为6%和7%,因此有：

(7%-i)/(7%-6%)=(4.1002-4.20)/(4.1002-4.2124)

解得:i=7%-(4.1002-4.20)/(4.1002-4.2124)×(7%-6%)=6.11%

或:(i-6%)/(7%-6%)=(4.20-4.2124)/(4.1002-4.2124)

解得:i=6%+(4.20-4.2124)/(4.1002-4.2124)×(7%-6%)=6.11%