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在产业互联网里面，大家比较关心的无论是自动驾驶，还是智能网联汽车，包括像智能制造或者工业互联网可能是类似的内涵。这些应该都是属于5G比较重要的方向。

汽车的“四化”，智能化、电动化、网联化等都是比较重要的方向。虽然今年确实上游的芯片紧缺，也影响了汽车行业的复苏。但是从中长期来看，汽车会成为比较重要的5G应用方向。

To C端来讲，无论是视频，还是信息、语音，其实没有办法解决空间感的传递，VR和AR可能会有效解决这个问题。人类对世界认知的探索肯定是无止境，所以肯定会期待能够在交流的同时有空间感沉浸式的体验，所以我觉得高速率网络、低时延网络的出有可能会带来VR包括AR的进一步发展。

所有这些东西都需要时间，但有可能会有比较大的机会。

最后想强调一下，从历史来看，无论是3G周期，还是4G周期，这些应用的出现可能远远超乎我们想象。可能原来设想到的也实现了，也许预期很高的没有成为爆款应用。我们没有预期到共享类的发展很好，之前也没有预想过点播、直播、短视频很好，但其实它真的很好。此前很希望视频通话，当时觉得是3G的杀手级应用，但是它没有真正意义上成为杀手级应用。5G可能还有很多我们未知的，可能有很多有价值、有意义的应用会出现，需要我们去进一步探索和期待。

正是因为这样，投资本身就是投资于具备可能性，同时又不是完全确定性的东西，才会有更高的收益率。如果完全确定的，那就不会有这么高。

主持人：云计算板块调整到位了吗？如何把握后疫情时代云计算领域的机会？

阎贵成：先不说调整，要看这个行业赛道的中长期价值。云计算分为公有云、私有云，包括可能混合云、边缘云。无论哪一种，可能都代表了未来IT发展的潮流。我们认为IT上云，应该是一个必然的趋势。其实有些数据显示，全球企业IT的支出可能超过50%的比例都是投向了云计算，但是像刚才提到的可能有公有云、私有云都算，其实是一个中长期的赛道。

云计算解决的是算力问题、存储空间问题，大家物尽其用，按需订购选择。未来进入消费互联网向产业互联网过程中，会产生大量的数据，也需要比较高的算力。自动驾驶、AR、VR，、企业数字化、IT信息化改造可能都离不开云计算。

云计算板块包括云基础设施、服务器、交换机、光模块、IDC，再到云服务的厂商，以及SaaS类公司，在2020年尤其在上半年表现是非常亮眼，但2020年下半年出现了明显的回调，这本身反应的是市场对于增速苛刻的要求，在2020年上半年，因为疫情导致了在线经济短期的爆发，对于云的需求在短期内有快速的增长，所以云的基础设施的投入，尤其在二季度有一个明显的放量。

但云的设施的底层算力、空间，其实在一定程度上像库存一样。随着经济的逐步恢复，并不是说云端需求消失了，但肯定会比高峰的时候有所降低，所以就会变相形成冗余的算力跟存储空间。可能在进入三季度甚至到四季度的时候，就会有一个环比需求的减弱，这是短周期的问题。

但是从中长期来看，依然还会增长，只是有短周期的波动。市场最后在选择的时候，觉得相对来讲有环比的放缓，大家短期会有点犹豫。但其实SaaS类的公司还一直保持着非常好的股价的表现，反应了市场从空间和发展来讲对SaaS有更高的期待。

对于云来讲，其中基础设施的部分调整比较多，但是在美股上市的中国的IDC公司，跟在A股上市的中国的IDC公司股价表现出现了非常大地背离。同属一个领域的公司，增速略有区别，估值会出现这么大的差异不见得完全合理。

所以，云计算相关的公司，应该站在中长期角度去看，第一有没有成长价值，第二个是不是在赛道里面有核心竞争力，第三尤其像IDC的公司从长期来看有稳健现金流回报，短期有快速扩张，虽然行业竞争格局一定程度上有影响，但基于DCF模型去估值，当下没有被高估。

陈平：700M是一个很优秀的频谱，直觉上会降低基站的需求，尤其是偏远地区、农村地区基站的铺设会更快，网能够更快地从核心城市扩展到农村地区。请您评估一下，700M会带来什么样的影响？