2017期货从业《基础知识》考点训练及答案第四章：考点3基差与套期保值效果(3)
时间:2017-06-10 来源:未知 作者:admin 点击:300次
一、单项选择题 1．【答案】B。解析：现货市场每吨亏损500元，期货市场每吨盈利600元，则该糖厂整体每吨盈利100元．总盈利为100X10 X10=10000(元)。故本题答案为B。 2．【答案】B。解析：基差走强也就是现货市场向上走势强于期货市场，故盈亏相抵后会有盈利100元／吨。故本题答案为8。 3．【答案】C。解析：现货市场每吨盈利470元，期货市场每吨亏损530元，则盈亏相抵后，每吨亏损60元。同时考虑基差变化，基差从5月份的-420元／吨，变动到8月初的-480元／吨，基差走弱60元／吨，在卖出套期保值中，基差走弱，两个市场盈亏相抵后会存在亏损。故本题答案为C。 4．【答案】C。解析：现货市场饲料公司每吨亏损440元／吨，期货市场每吨盈利370元／吨，盈亏相抵后每吨亏损70元／吨。故本题答案为C。 5．【答案】C。解析：买入套期保值综合功能，基差从250元／吨到320元／吨，基差走强70元／吨．则该厂商每吨亏损70元。故本题答案为C。 6．【答案】A。解析：现货市场中，每吨盈利3000元，期货市场中每吨亏损3000元，盈亏相抵。故本题答案为A。 7．【答案】B。解析：在买入套期保值交易中，基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其他预期价格还要更理想。本题中基差走弱200元／吨，每吨盈利200元。故本题答案为B。 8．【答案】B。解析：企业在卖出套期保值时，基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。故本题答案为B。 9．【答案】C。解析：企业在进行买入套期保值时，基差走弱，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。故本题答案为C。 10．【答案】C。解析：基差的大小主要与持仓费有关，理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。故本题答案为C。 11．【答案】A。解析：本题考查正向市场的定义。故本题答案为A。 12．【答案】B。解析：本题考查反向市场的定义。故本题答案为B。 13．【答案】C。解析：点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需 要参与期货交易。故本题答案为C。 14．【答案】C。解析：进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。依题，设平仓时基差为x，则有：[x-(-20)]X10 X10=3000，解得x=10。玉米交易单位为10吨／手，故本题答案为C。 15．【答案】D。解析：点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式．交易双方并不需要参与期货交易。故本题答案为D。 16．【答案】D。解析：进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。故本题答案为D。 17．【答案】C。解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中．期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大。即价差一持仓成本+交易成本=35—45元／吨。故本题答案为C。 18．【答案】C。解析：基差变化为：-50-(-20)=-30(元／吨)，即基差走弱30元／吨。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。期货合约每手为20吨，所以净亏损=30×20 ×20=12000(元)。故本题答案为C。 19．【答案】A。解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约的最小变动价位为1／4个基点(1个基点是指数的1％，即0．01。代表的合约价值为1000000X0．01％x3／12=25(美元)，题中投资者低买高卖收益为50点／手(97．8_97．3=0．5)，即盈利25X50=1250(美元／手)。故本题答案为A。 20．【答案】A。解析：该投资者采用金字塔式买入卖出策略，所持l0手合约的平均买入价为(4010X4+4030X3+4040X2+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／吨)。因此当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。故本题答案为A。 二、多项选择题 1．【答案】BD。解析：期货价格和现货价格变动幅度完全一致，两个市场的盈亏完全冲抵，这种套期保值称为完全套期保值或者理想套期保值。故本题答案为BD。 2．【答案】AC。解析：当基差变大时，称为“走强”。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。故本题答案为AC。 3．【答案】BD。解析：基差走弱的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。故本题答案为BD。 4．【答案】ABC。解析：ABC都属于基差走强的情形。故本题答案为ABC。 5．【答案】ABC。解析：ABC都属于基差走弱的情形。故本题答案为ABC。 6．【答案】BD。解析：反向市场的出现主要有两个原因，一是近期对某种商品或资产需求非 常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。故本题答案为BD。 7．【答案】ABCD。解析：使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价的方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。故本题答案为ABCD。 8．【答案】AC。解析：根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分．点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。故本题答案为AC。 三、判断题 1．【答案】B。解析：盈亏完全相抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值效果，导致不完全套期保值或非理想套期保值。故本题答案为B。 2．【答案】A。解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特点期货合约价格间的价差。故本题答案为A。 3．【答案】B。解析：不同的交易者由于关注的商品品质不同，参考的期货合约的月份不同．以及现货地点不同，所关注的基差也会不同。故本题答案为B。 4．【答案】A。解析：相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强，也就是基差走强。故本题答案为A。 5．【答案】A。解析：套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格风险。故本题答案为A。 6．【答案】B。解析：基差的大小主要与持仓费有关，理论上，"-3期货合约到期时，持仓费会减小到零。基差也将变为零。故本题答案为B。 7．【答案】A。解析：持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。故本题答案为A。 8．【答案】A。解析：期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。故本题答案为A。 9．【答案】B。解析：现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，此时基差为正值。故本题答案为B。 10．【答案】A。解析：反向市场也称为逆转市场、现货溢价。故本题答案为A。 11．【答案】A。解析：无论是正向市场还是反向市场，现货价格和反向价格都会逐步趋同．到交割期趋向一致。故本题答案为A。 12．【答案】A。解析：基差交易是随着点价交易的出现而出现的，是一种将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式。故本题答案为A。 13．【答案】A。解析：点价交易是以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。故本题答案为A。 14．【答案】A。解析：如果确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易；若权利属卖方的则为卖方叫价交易。故本题答案为A。 15．【答案】A。解析：基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时．在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作。故本题答案为A。 16．【答案】B。解析：基差交易在套期保值建仓时，已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性．降低了基差风险。故本题答案为B。 17．【答案】B。解析：当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时．这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值；当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。故本题答案为B。 18．【答案】B。解析：基差=现货价格-期货价格。基差变大，称为“走强”。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。判断基差的变化不能只考虑绝对值。故本题答案为B。 19．【答案】B。解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货价格时．这种市场状态称为反向市场；当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时．这种市场状态称为正向市场。故本题答案为B。 20．【答案】B。解析：基差交易是套期保值的一种特殊形式，而不是必经步骤。故本题答案为B。 21．【答案】A。解析：不完全套期保值或非理想套期保值是指两个市场盈亏只是在一定程度上相抵．而非刚好完全相抵。导致不完全套期保值的原因之一是缺少对应的期货品种。故本题答案为A。 22．【答案】B。解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。基差=现货价格一期货价格=3800-3860=-60(元／吨)。故本题答案为8。 23．【答案】A。解析：基差的大小主要受到时间差价、品质差价、地区差价因素的影响。其中，地区差价是指如果现货所在地与交易所指定交割地点的不一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。故本题答案为A。 24．【答案】A。解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格。故本题答案为A。 四、综合题 1．【答案】A。解析：设该厂期货合约对冲平仓价格为x，则该厂菜籽油实际售价=7950+(8950-x)=8850．解得x=8050。故本题答案为A。 2．【答案】A。解析：商品期货，保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数X公司的保证金比例)=2220X10X(15-10)X5％=5550(元)，平仓当日盈亏=∑[(卖出成交价-买入成交价)X交易单位×平仓手数1_(2210-2200)X10 X10=1000(元)，浮动盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×交易单位×卖出手数]+∑[(当日结算价-买入成交价)×交易单位×买入手数]-(2220-2200)X10X5：1000，客户权益=上日结存(逐笔对冲)+平仓盈亏(逐笔对冲)+入金-出金-手续费+浮动盈亏：1000+100000+1000=102000(元)，可用资金=客户权益-保证金占用=102000-5550=96450(元)。故本题答案为A。 (责任编辑：admin) |